Рынок казначейских облигаций США, долгое время считавшийся самым надежным активом мира, столкнулся с беспрецедентным давлением. Резкий рост доходности десятилетних бумаг в апреле 2025 года сигнализирует о масштабной распродаже. Причина – Китай и Япония, крупнейшие иностранные держатели американского госдолга, начали избавляться от активов.
За три года Пекин сократил вложения с $1 трлн до $760 млрд, и этот процесс ускорился после обострения торговой войны с США.
Сегодня конфликт двух держав достиг абсурдных масштабов: взаимные пошлины за неделю взлетели с 3% до 145% со стороны Вашингтона и до 125% — со стороны Пекина. Однако финансовый ответ Поднебесной оказался точечнее и опаснее торговых барьеров Трампа.
Распродажа американских облигаций — не просто ответная мера, а стратегический ход, напоминающий атаку Джорджа Сороса на британский фунт в 1992 году. Тогда спекулянты обрушили курс, вынудив Великобританию выйти из европейской системы регулирования валютных курсов.
Сегодня Китай проворачивает нечто подобное. И виновата в этом именно американская администрация со своими гигантскими пошлинами.
Так, для поддержания стабильности юаня Пекин вынужден тратить долларовые резервы, продавая американские облигации. Это провоцирует рост доходности данных бумаг, что автоматически увеличивает стоимость обслуживания $36-триллионного долга США.
Стоит напомнить, что американскому казначейству в 2025 году предстоит рефинансировать $9 трлн – и каждое повышение ставки на 1% добавляет $90 млрд к годовым расходам бюджета.
Парадоксально, но обе противоборствующие державы оказались заложниками собственных систем. США зависят от непрерывного рефинансирования долга, Китай — от экспортных доходов в долларах.
В то же время вышеупомянутая эскалация уже ударила по глобальным рынкам: фондовые индексы Германии и Азии в апреле проседали на 7-13%, МВФ снизил прогноз мирового роста до 2,2%.
Игра ведётся на истощение. Трамп временно отменил пошлины для 75 стран, но сохранил давление на Китай. Пекин, в свою очередь, ограничил экспорт редкоземельных металлов, критичных для высокотехнологичных отраслей. В итоге финансовый «развод» двух экономик грозит расколом мировой системы на изолированные блоки — с разными валютами, цепочками поставок и технологическими стандартами.
Как и в 1992 году, когда Сорос заработал на крахе фунта, сегодняшний кризис создаёт возможности для атакующих спекулянтов. Но если тогда падение ограничилось одной страной, сейчас под ударом вся архитектура глобальных финансов.
Впервые за 80 лет статус доллара как безальтернативной резервной валюты поставлен под сомнение не риторикой, а реальными действиями второго участника торговой войны.
